Жиынтық ЖІӨ Орталық Азияның бес елінің (Қазақстан, Өзбекстан, Түрікменстан, Қырғызстан және Тәжікстан, аналитиктер оларды C5 тобына біріктіреді) $543 млрд жетті, ал аймаққа тікелей шетелдік инвестициялардың жалпы ағыны $220,5 млрд құрады. Барлық бес елдің экспорты $139 млрд деп бағаланады, жалпы халық саны 83,6 млн адам. Ең қызығы, осы санаттардың барлығында дерлік Қазақстан тізімде бірінші орында тұр, бұл оның аймақтың басты экономикалық орталығы және Орталық Азияны тұтастай бағалайтын инвесторлар үшін бір түрлі витрина ретіндегі рөлін көрсетеді.
НЕГЕ ҚАЗАҚСТАННЫҢ РЕЗЕРВТЕРІ КӨРШІЛЕРДЕН ЕРЕКШЕЛЕНЕДІ
Жаңартылған деректердің негізгі сюжеті, жақында жарияланған The Times of Central Asia басылымында, экономиканың көлеміне емес, оның сыртқы соққыларға төзімділігіне қатысты. Қазақстанда резервтік буфер - оның ішінде Ұлттық қор (НФРК, мұнай кірістерінен қалыптасқан егеменді әл-ауқат қоры) - $129,3 млрд құрайды, ал мемлекеттік қарыз $34 млрд.
Бірге бұл екі көз елге C5 бойынша сыртқы мемлекеттік қарыздың резервтермен жабылуының ең жоғары көрсеткішін береді - 3,8 есе: резервтер барлық сыртқы қарыздан төрт есеге жуық артық. Бұл Қазақстанның ауыр дағдарысты (мұнай бағасының құлдырауы, капиталдың кетуі, кредиторлардың қарызды қайта қаржыландырудан бас тартуы) әлдеқайда сабырлы өткізе алатынын білдіреді, өйткені оның дүрбелеңде жаңа ақша алмай, өз күшімен төлеуге үлкен қоры бар.
Салыстыру үшін: Өзбекстан қарызды резервтермен 1,69 есе жабады, Тәжікстан - 1,44 есе, ал Қырғызстан - тек 1,21 есе.
ҚАРЫЗ ҚАЛЫПТЫ КҮЙІНДЕ, АЛ РЕЙТИНГ - ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ
Қазақстанның мемлекеттік қарызы 2025 жылғы деректер бойынша ЖІӨ-нің 24,6% құрайды - бұл аймақтағы ең төмен көрсеткіштердің бірі. Салыстыру үшін: Қырғызстанда қарыз ЖІӨ-нің 36% дейін жетеді, Өзбекстанда - ЖІӨ-нің 28,6%, ал Тәжікстанда - ЖІӨ-нің 21,6%. Түрікменстанда, графикке сәйкес, қарыз минималды және ЖІӨ-нің шамамен 3,8% құрайды, алайда материалдарда бұл елдің резервтері туралы деректердің болмауын ескере отырып, өз міндеттемелерін мемлекеттік резервтерден басқа қандай көздермен жабатыны нақтыланбаған.
Сонымен қатар Қазақстан инвестициялық BBB- деңгейіндегі егеменді кредиттік рейтингі бар C5-тің жалғыз елі болып қалады. Инвестициялық рейтинг мемлекет пен корпорациялар үшін қарыз алу құнына тікелей әсер етеді, сондай-ақ институционалдық инвесторлардың қандай санаттары (мысалы, тек инвестициялық деңгейдегі бағалы қағаздарға салу мандаты бар зейнетақы қорлары) жалпы қазақстандық облигацияларды сатып ала алатынына әсер етеді. Аймақтың қалған елдері төменірек рейтингтермен қымбатырақ қарыз алуға мәжбүр немесе кредиторлардың тар шеңберімен шектеледі.
КІМ АРТТА ҚАЛЫП ЖАТЫР ЖӘНЕ БҰЛ АЙМАҚ ҮШІН НЕГЕ МАҢЫЗДЫ
Графиктер C5 ішінде айтарлықтай алшақтықты көрсетеді. Қырғызстан ең жоғары қарызды ең әлсіз резервтік жабумен біріктіреді, бұл материалдарда түсіндірілмейді, бірақ сыртқы соққы жағдайында маневр жасау кеңістігінің тар екенін объективті түрде көрсетеді. Тәжікстан мен Өзбекстан аралық орынды алады.
Көрсеткіштердің жиынтығы бір айқын қаржылық көшбасшысы бар аймақтың бейнесін жасайды. Қазақстан көршілерінен тек экономиканың абсолюттік көлемі мен инвестиция ағыны бойынша ғана емес, сонымен қатар баланстық көрсеткіштердің сапасы бойынша да озық: төмен қарыз, резервтермен жоғары жабу және топтағы жалғыз инвестициялық рейтинг. Қалған C5 елдері үшін бұл олардың сыртқы қаржыландыруға қол жеткізуі, әдетте, қымбатырақ, ал формальды метрикалар бойынша сыртқы соққыларға төзімділік - төменірек екенін білдіреді.
Мұның бәрі Қазақстанға капитал тарту кезінде репутациялық және практикалық артықшылық жасайды, бірақ сонымен бірге оған инвесторлар көршілес экономикалардың тұрақтылығын бағалай алатын бір түрлі аймақтық бағдар рөлін жүктейді.